Apenas 12,7% das cédulas de R$ 200 previstas entram em circulação

Com demanda abaixo do esperado, o BC (Banco Central) colocou em circulação 12,7% do total de cédulas de R$ 200 programadas para 2020. A autarquia adquiriu 57,3 milhões de unidades até segunda-feira (12).

O montante equivale a R$ 11,4 bilhões. No lançamento da cédula, em agosto, o BC havia anunciado a fabricação de 450 milhões de notas estampadas com o lobo-guará (R$ 90 bilhões) no ano passado.

Na ocasião, a autarquia dissera que gastaria R$ 113,8 milhões a mais do que o previsto no orçamento anual para a produção de novas cédulas. Seriam ainda impressas 170 milhões de cédulas de R$ 100.

"Talvez a medida tenha sido acertada, mas houve erro no cálculo. Na pandemia, embora tenha crescido a demanda por papel-moeda, aumentou muito o uso de aplicativos e de transações digitais", diz Mauro Rochlin, economista da FGV.

No período, a autoridade monetária priorizou a emissão de cédulas de R$ 100. Desde agosto, mais de 150 milhões de unidades entraram em circulação.

Além do orçamento extra, o BC também contava com recursos da programação normal para aquisição e distribuição de dinheiro. Em julho —mês anterior ao lançamento da nota—, a dotação para aquisição de numerário era de R$ 788 milhões, em janeiro era de R$ 635 milhões e em novembro R$ 816 milhões.

A nova cédula, que tem o maior valor de face já produzido no Plano Real, foi criada, segundo a autoridade monetária, sob a justificativa de atender a maior demanda por papel-moeda com o pagamento do auxílio emergencial.

Além disso, aumentou o entesouramento (quando o papel-moeda não circula na economia) no início pandemia do novo coronavírus. Historicamente, em momentos de crise, as pessoas preferem guardar dinheiro.

Para Mariana Chaimovich, do ITCN (Instituto de Estudos Estratégicos de Tecnologia e Ciclo de Numerário), a autoridade monetária fez a projeção da demanda de acordo com a demanda observada no meio do ano.

"Tínhamos uma demanda altíssima por dinheiro em espécie com o auxílio e entesouramento. Então, a estimativa foi calculada em cima desse cenário", diz a especialista.

Chaimovich explica que a adequação de numerário de acordo com as necessidades da população é comum.

"O BC sempre faz uma projeção para o ano de acordo com a demanda atual e ajusta a demanda ao longo do ano. Acredito que, como vivemos uma situação atípica, é melhor contratar a mais que ser pego de surpresa", afirma.

O BC contrata a Casa da Moeda para a fabricação das cédulas, mas elas só são feitas se houver demanda.

Diante da corrida aos caixas eletrônicos, a quantidade de papel-moeda em circulação cresceu mês a mês no ano passado e atingiu o maior valor da série histórica do BC (iniciada em 1991) em novembro, com R$ 359 bilhões, alta de 41% em 12 meses.

A base monetária, que é a quantidade de dinheiro na economia, atingiu o maior patamar da série em julho, com R$ 423,6 bilhões.

A base é formada pelo papel-moeda em circulação ou depositado nas instituições financeiras, além das reservas bancárias. Ela tem flutuação diária.

Nos meses seguintes, o valor caiu, puxado pelas reservas bancárias, e chegou a R$ 402,3 bilhões em novembro.

Embora o montante seja menor do que o observado no meio do ano, ainda está acima dos patamares observados antes da crise. No acumulado dos últimos 12 meses, o volume cresceu 35,6%.

As reservas bancárias são recursos das instituições financeiras depositados na autoridade monetária.

Com o fim do auxílio emergencial, no entanto, a expectativa é que a demanda por papel-moeda caia e o BC retire dinheiro do mercado. A última parcela do benefício foi paga em dezembro.

"Se pegarmos o valor da nota de R$ 50 em 1994, quando foi lançada, e descontarmos a inflação, tem menos poder de compra que R$ 200 hoje. Isso pode ter motivado a escolha do valor de face da nova cédula. É importante salientar, no entanto, que o cenário de pagamentos mudou muito", diz Rochlin.

O lançamento da nota do lobo-guará gerou polêmica por dificultar o troco na hora da compra e levantou discussão sobre facilidade de transporte de recursos em espécie, o que poderia favorecer crimes de lavagem de dinheiro.

"As pessoas esquecem que nova cédula também facilita o transporte de valores entre instituições, facilita a logística", diz a especialista do ITCN.

A nota de R$ 200 foi criada três meses antes da implementação do sistema de pagamentos instantâneos brasileiro, o Pix. A ferramenta começou a funcionar em novembro e visa diminuir o us o de papel-moeda.

"O Pix com certeza contribuiu para a diminuição da demanda por cédulas por facilitar pagamentos e transferências no meio digital", afirma Rochlin.

"É preciso pensar políticas públicas para todas as parcelas da população e grande parte ainda é muito dependente do dinheiro em espécie, então não é controversa a criação da nota de R$ 200 mesmo com a chegada do Pix", diz Chaimovich.

Em nota, o BC argumentou que o ritmo de uso da cédula de R$ 200 "vem evoluindo em linha com o esperado, e deverá seguir em emissões ao longo dos próximos exercícios".

A autarquia disse também que não estabelece metas para emissão ou retirada de papel-moeda de circulação. O BC afirmou ainda atuar "de forma a prover a demanda do mercado por numerário".

Não há definição da quantidade de cédulas de R$ 200 que serão emitidas neste ano. Segundo o BC, o contrato de fornecimento das notas está em fase de análise.

Após a publicação deste texto, a autoridade monetária enviou outra nota à reportagem em que explicava que observou o aumento da demanda acima do padrão por papel-moeda nos primeiros meses da pandemia e chegou a comprometer o estoque de segurança.

"A quantidade de dinheiro em circulação seguiu crescendo ao longo do ano e alcançou 370 bilhões em 31/12/2020. Em 31/12/2019, eram 280 bilhões", disse. Além disso, segundo o BC, o aumento da demanda por papel-moeda também foi observado em outros países.

"Em épocas de incerteza, dinheiro simboliza segurança. Além do fato de cidadãos e empresas terem feito reserva de dinheiro físico, observou-se, ainda, no Brasil, o pagamento de benefícios financeiros como auxilio emergencial, BEM (Programa de Manutenção do Emprego e da Renda) e FGTS", justificou.

A autarquia afirmou ainda que atuou para que não houvesse falta de numerário e que a população tivesse acesso garantido a bens de consumo básico.

"O BC antecipou encomendas previstas com a Casa da Moeda no ano de 2020 e revisou suas projeções de demanda da população por papel-moeda. Essas revisões levaram em conta: estoque em cada localidade, estoque de segurança, tempo de vida útil estimado para as cédulas, estimativas de retorno do numerário aos estoques do BC (esse retorno se manteve 75% abaixo do comportamento histórico ao longo de 2020) e projeções técnicas de demanda da população por papel-moeda".

Dos 450 milhões de cédulas de R$200 encomendados à Casa da Moeda, 84% foram produzidos e entregues ao BC. "A produção e distribuição das notas seguem o cronograma planejado".